6分でわかるマンデル＝フレミング・モデル

マンデル＝フレミング・モデルとは（IS-LM-BP分析）

先に読む論点IS・LM曲線財政・金融政策の効果

試験での出方

為替制度と政策の組で結論を問う文の正誤・組合せの問題が中心です。途中の連鎖（資本・為替・介入の向き）の1か所だけを入れ替えた選択肢がよく作られます。

よく出るタイプ

マンデル＝フレミング・モデルの問題は、次の5つのタイプに分けられます。カードを押すと、そのタイプの解き方に切り替わります。

• タイプ1為替の表示と動く曲線e の上昇は自国通貨安。為替で動くのは IS（と右上がり・垂直の BP）で、LM は動かない→
• タイプ2変動相場制の政策の効果財政は効かず、金融がよく効く連鎖→
• タイプ3固定相場制・介入・不胎化介入で貨幣供給が動く。トリレンマ→
• タイプ4BP曲線の形と資本移動水平・右上がり・垂直で結論が変わる→
• タイプ5ポリシー・ミックスの割当国内に財政、対外に金融。図の領域→

IS-LM-BP の図の読み方（BP曲線とは）

このページの図は、次の「基本の経済」から描いています（物価は一定。利子率 $r$ は%）。

為替レート $e$ は、外国通貨1単位が自国通貨でいくらかです（1ドル＝$e$ 円。基本の経済は $e=100$）。$e$ が上がるのは自国通貨安（減価）、下がるのは自国通貨高（増価）です。円高は「1ドル何円」の数が減ることです。

財市場の均衡 $Y=C+I+G+NX$ に表の式を入れ、$Y$ を左にまとめると $0.5Y=G-240+5e-25r$、両辺を2倍して $Y=2G-480+10e-50r$（IS 曲線）です。貨幣市場の均衡 $M=L$ からは $Y=2M-200+50r$（LM 曲線）です。$G=40$・$e=100$・$M=200$ なら、IS0 は $Y=600-50r$、LM0 は $Y=200+50r$ です。

図の見方

• 小国（自国の動きでは世界の利子率が変わらない国）で資本移動が完全（利子率が少しでも違えば資本がいくらでも動く）なら、国内の利子率は世界の利子率 $r^*$（ここでは4%）から離れられず、BP 曲線は $r^*$ の高さの水平な線です。外国と財や資本を取引する経済を開放経済といいます。
• 均衡 E0 は3本の交点で、所得400・利子率4%、純輸出は $5 \times 100-0.1 \times 400-460=0$ です。
• 点が BP の線より上（利子率が高い）なら資本が流れ込んで国際収支（ここでは純輸出と資本の流出入の合計。流入で黒字）は黒字、下なら流れ出て赤字です。この圧力が為替か介入を動かし、最後は必ず BP の線の上の点（国際収支が釣り合う点）に戻ります。

今の国際収支統計では、資本の流入は負債の増加なので、金融収支（資産の増加−負債の増加）を減らす向きに数えます。このページの「国際収支の黒字・赤字」はモデルの上の言い方です。

為替レートの表示と、為替で動く曲線（自国通貨高・自国通貨安）

見分け方：問題文に「$e$ の上昇は自国通貨の減価」のような表示の約束や、「点が BP より下」「為替の変化で IS・LM に起きること」が書かれ、政策の効果の結論までは問いません。

為替レートの例題（自国通貨高と動く曲線）

変動相場制の財政政策と金融政策（マンデル＝フレミング）

見分け方：問題文に「変動相場制」「資本移動が完全」があり、IS か LM が動いた直後の図で、その後の資本・為替・所得の動きを問います。外国の利子率が変わって BP が上下に動く問題もこのタイプです。

使える条件：変動相場制で、資本移動が完全な小国のとき（BP から利子率は $r^*$。連立の解き方はマクロで使う計算）。

変動相場制の例題（為替レートの計算）

固定相場制の政策の効果と為替介入・不胎化・トリレンマ

見分け方：問題文に「固定相場制」「平価」「介入」「不胎化」「トリレンマ」のどれかがあります。図では IS と LM の両方が動いていることが多く、LM の動きは政策ではなく介入の結果です。

固定相場制は、為替レートを決めた水準（平価）に保つ制度で、通貨当局は平価を守る為替介入をしなければなりません。日本では為替介入は財務大臣の権限で、日本銀行が代理で実務を担います。

不胎化は、介入で動いた貨幣供給を、逆向きの公開市場操作で打ち消すことです。自国通貨売りの介入で増えた貨幣は、中央銀行が国債を売って代金を吸い上げる売りオペで減らし、自国通貨買いの介入で減った貨幣は、国債を買って代金を払い出す買いオペで補います。不胎化すれば LM は動きませんが、資本の流出入と介入は続きます。

国際金融のトリレンマ：「自由な資本移動」「固定相場（為替の安定）」「自由な金融政策（独立した金融政策）」の3つのうち、同時に選べるのは2つまでです。自由な資本移動と固定相場を選ぶと、金融政策は介入に打ち消されます（上の例）。変動相場制なら、自由な資本移動と自由な金融政策を両立できます。

固定相場制の例題（介入と不胎化）

BP曲線の形と、資本移動がゼロ・不完全のとき

見分け方：BP 曲線が右上がりか垂直に描かれ、「資本の移動は不完全」「資本移動が無い」と書かれています。BP の形だけが違う2つの経済を比べる問題もあります。

BP曲線の例題（資本移動がゼロのとき）

ポリシー・ミックス（マンデルの政策割当）と図の領域

見分け方：「国内均衡」「対外均衡」「政策割当」の語と、財政支出 $G$ と利子率 $r$ を軸にした2本の線の図があります。IB は完全雇用（国内均衡）が成り立つ $G$ と $r$ の組、EB は国際収支が均衡する（対外均衡の）組です。

前提は、固定相場制で資本移動が不完全なことです（完全なら、固定相場制の小国は利子率を動かせない）。金融政策の手段は利子率の上げ下げとします。

ポリシー・ミックスの例題

覚えることの表（変動相場制・固定相場制と財政政策・金融政策）

資本移動が完全な小国（BP が世界の利子率 $r^*$ で水平）で、物価が一定のときの表です。縮小・引締めでも、効くか効かないかは同じです（向きが逆になるだけ）。

資本移動が不完全（BP が右上がり）のときは、表をそのまま使わず、点が BP の線より上か下かから連鎖を1つずつたどります。

よくある間違い